（在完成2024年所有季度的數(shù)據(jù)收集后，季度指數(shù)值已進(jìn)行了修正）

第四季度的CEIR綜合指數(shù)（衡量展覽整體表現(xiàn)的指標(biāo)）比2019年同期低4.4%，相較于2023年第四季度10.9%的差距有所改善。該指數(shù)與2023年第四季度相比上升了6.5個(gè)百分點(diǎn)，與2024年第三季度相比上升了6.3個(gè)百分點(diǎn)。

圖1展示了2022年第一季度至2024年第四季度期間舉辦的展覽活動(dòng)的行業(yè)表現(xiàn)，并與2019年同期進(jìn)行了對(duì)比。2024年第四季度的最新結(jié)果顯示，這是自疫情爆發(fā)以來貿(mào)易展覽活動(dòng)的最強(qiáng)水平，與2024年第三季度相比有顯著回升。在指數(shù)樣本中的所有活動(dòng)中，34.1%的活動(dòng)已超過了其疫情前的美國展覽業(yè)研究中心綜合指數(shù)表現(xiàn)。這一比例高于2023年第四季度，當(dāng)時(shí)該季度舉辦的活動(dòng)中有30.4%超過了2019年的水平。

線下活動(dòng)的取消率維持在較低水平，為0.3%，與上一季度持平，且顯著低于2023年第四季度的1.4%。

“近期的結(jié)果證實(shí)了貿(mào)易展覽活動(dòng)在去年年底前持續(xù)復(fù)蘇，”旅游經(jīng)濟(jì)公司總裁亞當(dāng)·薩克斯（Adam Sacks）表示，“今年我們的基本預(yù)期仍然樂觀，不過我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)和政策的不確定性以及國際參與者的信心減弱將對(duì)商業(yè)決策和貿(mào)易展覽活動(dòng)的持續(xù)復(fù)蘇產(chǎn)生影響?！?/span>

“2024年第四季度所有四項(xiàng)指標(biāo)的強(qiáng)勁表現(xiàn)彰顯了B2B展覽行業(yè)非凡的韌性和持續(xù)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，”國際展覽與項(xiàng)目協(xié)會(huì)（IAEE）總裁兼首席執(zhí)行官瑪莎·弗拉納根（Marsha Flanagan），教育學(xué)碩士，注冊(cè)會(huì)展經(jīng)理（CEM）補(bǔ)充道，“我們特別欣慰地看到參展商參與度幾乎達(dá)到了疫情前的水平，收入也緊隨其后。即使在經(jīng)濟(jì)不確定的情況下，展覽行業(yè)也在不斷證明其作為商業(yè)聯(lián)系和商業(yè)活動(dòng)平臺(tái)的重要價(jià)值?！?/span>

2024年第四季度美國展覽業(yè)研究中心指標(biāo)表現(xiàn)

在綜合指數(shù)的四個(gè)組成部分中，參展商指標(biāo)恢復(fù)得最為顯著，僅比2019年低0.1%。實(shí)際收入（經(jīng)通脹調(diào)整后）排在第二位，比2019年第四季度低1.1%。凈展覽銷售面積（NSF）與2019年相比差距為3.0%，而參觀人數(shù)指標(biāo)從2019年第四季度恢復(fù)得最慢，差距為12.9%（圖2）。

美國經(jīng)濟(jì)：受貿(mào)易政策不確定性影響前景不明

在過去幾年中，美國經(jīng)濟(jì)在快速通脹和高利率的情況下展現(xiàn)出了非凡的韌性。盡管美聯(lián)儲(chǔ)為抑制2022年年中高達(dá)9%的通脹而多次加息，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）在2023年仍穩(wěn)健增長了2.9%，2024年增長了2.8%。

到2024年末，通脹率已降至3.0%以下，促使美聯(lián)儲(chǔ)降低利率，失業(yè)率維持在接近4.0%的歷史低位，實(shí)際（經(jīng)通脹調(diào)整后）收入的增長推動(dòng)了強(qiáng)勁的消費(fèi)支出。

2025年，美國經(jīng)濟(jì)的韌性再次受到考驗(yàn)，這次是由日益加劇的貿(mào)易政策不確定性所引發(fā)。特朗普總統(tǒng)上任第一個(gè)月就對(duì)中國加征了額外關(guān)稅，第二個(gè)月對(duì)墨西哥和加拿大的關(guān)稅也開始生效。此外，還宣布對(duì)所有國家的鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅，同時(shí)計(jì)劃對(duì)來自歐洲、臺(tái)灣等地的進(jìn)口商品以及銅、制藥和半導(dǎo)體等多個(gè)關(guān)鍵行業(yè)加征關(guān)稅。

關(guān)稅以及關(guān)稅威脅帶來了直接和間接的經(jīng)濟(jì)成本。關(guān)稅威脅增加了貿(mào)易政策的不確定性，歷史表明，這種不確定性會(huì)抑制企業(yè)對(duì)非住宅建筑和設(shè)備的投資。

在控制通脹方面的進(jìn)展在2024年末似乎停滯不前，一系列關(guān)稅公告加劇了人們對(duì)2025年通脹上升的預(yù)期。鑒于勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況相對(duì)良好，較高的通脹預(yù)期可能已使美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)注點(diǎn)從充分就業(yè)轉(zhuǎn)向穩(wěn)定物價(jià)。在2024年最后四個(gè)月三次下調(diào)聯(lián)邦基金利率后，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在今年12月前不會(huì)再次降息。

基本生活必需品（如食品、住房、衣物）的通脹尤為嚴(yán)重，這對(duì)中低收入家庭的影響更為顯著。高收入家庭由于預(yù)算的靈活性以及股票和房價(jià)上漲帶來的財(cái)富效應(yīng)，往往能免受這些價(jià)格上漲的影響。而中低收入家庭的預(yù)算則因食品、房租、交通和能源價(jià)格過去的上漲而繼續(xù)承受經(jīng)濟(jì)壓力。

盡管如此，受強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)、工資上漲和家庭財(cái)富增加的推動(dòng)，預(yù)計(jì)消費(fèi)支出仍將是2025年的主要增長動(dòng)力。不過，這在很大程度上要?dú)w功于高收入家庭的韌性，他們占據(jù)了消費(fèi)的大部分（圖3）。

就業(yè)市場(chǎng)有所疲軟，但總體保持健康。1月份4%的失業(yè)率是自2024年5月以來的最低水平，盡管招聘速度放緩，但預(yù)計(jì)今年失業(yè)率仍將維持在較低水平。預(yù)計(jì)今年勞動(dòng)力增長將放緩，部分原因是移民限制收緊，這將有助于保持低失業(yè)率。勞動(dòng)力增長放緩降低了經(jīng)濟(jì)為維持失業(yè)率穩(wěn)定所需創(chuàng)造的就業(yè)崗位數(shù)量門檻。

另一方面，限制性的移民政策對(duì)失業(yè)率構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)，這意味著失業(yè)率可能會(huì)進(jìn)一步下降。由于移民大幅減少導(dǎo)致的勞動(dòng)力增長放緩將對(duì)名義工資增長產(chǎn)生一定的上行壓力，并進(jìn)而影響通脹。只要生產(chǎn)率保持強(qiáng)勁，我們認(rèn)為這對(duì)通脹不會(huì)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)率的增長將使勞動(dòng)力市場(chǎng)保持緊張而不致引發(fā)通脹。

盡管預(yù)計(jì)2025年的經(jīng)濟(jì)狀況將支持旅游業(yè)的持續(xù)增長，但由于潛在的政策影響，我們認(rèn)為前景存在重大風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)稅有可能損害股票市場(chǎng)，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步下調(diào)。

或許更嚴(yán)重的是，孤立主義政策、限制性移民政策和民族主義言論都有可能通過直接的旅行限制以及情緒的轉(zhuǎn)變對(duì)入境旅游產(chǎn)生負(fù)面影響。這將與特朗普首次執(zhí)政期間的情況類似，當(dāng)時(shí)來自墨西哥、中國和中東的游客數(shù)量有所下降。目前的情況令人更加擔(dān)憂，包括來自歐洲的影響。

此外，簽證申請(qǐng)的阻礙，如領(lǐng)事館人員減少或?qū)δ承﹣碓吹赜慰偷膶彶楦訃?yán)格，也可能對(duì)赴美旅行產(chǎn)生負(fù)面影響。盡管我們?cè)?024年12月對(duì)美國入境旅游的預(yù)測(cè)是2025年增長9%，但這些因素的綜合作用帶來了重大的下行風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)使美國入境旅游的復(fù)蘇推遲數(shù)年。

較高的通脹是旅游業(yè)前景的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)（圖4）。以消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)衡量的通脹在2024年第四季度開始加速。旅游價(jià)格指數(shù)（包含與旅游相關(guān)的價(jià)格）在經(jīng)歷了上半年的緩慢增長后，也開始更快速地上漲。

2025年3月25日美國中部夏令時(shí)上午10:30，薩克斯將與CEIR研究副總裁南?！さ吕ǎ∟ancy Drapeau）共同在“CEIR網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)：B2B展覽行業(yè)最新動(dòng)態(tài)——在不確定性中蓬勃發(fā)展”上，深入解讀美國展覽業(yè)研究中心指數(shù)和展覽行業(yè)前景。

關(guān)于美國展覽業(yè)研究中心（CEIR）

美國展覽業(yè)研究中心（CEIR）致力于通過制作和提供基于知識(shí)的研究工具，推動(dòng)展覽及其他面對(duì)面營銷活動(dòng)的發(fā)展，提升其知名度和價(jià)值。這些工具使利益相關(guān)組織能夠更好地滿足當(dāng)前和新興的客戶需求，改善業(yè)務(wù)績效，增強(qiáng)競爭地位。如需更多信息，請(qǐng)?jiān)L問www.ceir.org。